316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格將延續(xù)振蕩走勢(shì)

       多空交織
316不銹鋼無(wú)縫管主力1810合約數(shù)次上攻3800元/噸均無(wú)功而返，但本周一再度回到3800元/噸上方。從宏觀方面看，上周五美國(guó)宣布對(duì)340億美元中國(guó)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中方立刻予以還擊，中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，但國(guó)家為對(duì)沖貿(mào)易戰(zhàn)壓力可能采取對(duì)內(nèi)刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著高溫天氣持續(xù)，終端需求持續(xù)走弱，供應(yīng)仍處于相對(duì)高位，供需面向邊際走弱方向演變，但庫(kù)存維持低位，供需矛盾并不突出。對(duì)于后市，我們認(rèn)為，316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格或延續(xù)振蕩走勢(shì)。
　中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響
上周五，美國(guó)宣布對(duì)340億美元中國(guó)產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，中國(guó)對(duì)等反制措施同時(shí)落地。中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人第一時(shí)間發(fā)表談話，稱中方“為了捍衛(wèi)國(guó)家核心利益和人民群眾利益，不得不作出必要反擊”。中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂多月，此次靴子落地或加重市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)的擔(dān)憂。
雖然中國(guó)對(duì)美國(guó)直接出口的鋼材數(shù)量非常小，幾乎可以忽略不計(jì)，但考慮到貿(mào)易戰(zhàn)是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，或?qū)ξ覈?guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而影響整個(gè)鋼材的終端消費(fèi)。貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)鋼材市場(chǎng)而言無(wú)疑具有較大的負(fù)面影響，隨著貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)，這種負(fù)面影響或愈發(fā)明顯，市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒仍有加重的可能。
中美貿(mào)易戰(zhàn)打響無(wú)疑會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，不排除未來(lái)國(guó)家會(huì)采取對(duì)內(nèi)刺激的方式緩解貿(mào)易戰(zhàn)沖擊。
　消費(fèi)淡季效應(yīng)顯現(xiàn)
隨著全國(guó)天氣逐步轉(zhuǎn)熱，淡季對(duì)鋼材終端消費(fèi)的影響逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)成交呈現(xiàn)逐步下行的態(tài)勢(shì)。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的全國(guó)主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量數(shù)據(jù)，4月日均成交量為103.7萬(wàn)噸，5月為89.4萬(wàn)噸，6月為86.9萬(wàn)噸，7月第一周日均成交為81.3萬(wàn)噸。可以明顯看出，自4月以來(lái)終端成交量呈現(xiàn)逐步小幅下行的態(tài)勢(shì)。
今年華東地區(qū)6月降雨較多，高溫天氣持續(xù)天數(shù)不多，隨著梅雨季結(jié)束，華東地區(qū)后期將迎來(lái)高溫天氣，高溫對(duì)下游施工需求產(chǎn)生較大的制約，或引發(fā)后期需求繼續(xù)走弱。
供應(yīng)方面，雖然前期有部分鋼廠檢修，但實(shí)際上產(chǎn)量下降并不明顯。截至上周五，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率為86.62%，僅較6月1日高點(diǎn)87.51%下降0.89個(gè)百分點(diǎn)。同樣截至上周五，相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的周度五大鋼材品種產(chǎn)量合計(jì)為1004.46萬(wàn)噸，環(huán)比回升6.50萬(wàn)噸。可以看出，雖然目前是鋼廠的傳統(tǒng)檢修季，但由于鋼材利潤(rùn)仍然處于高位，鋼廠生產(chǎn)積極性較高，檢修進(jìn)度加快，并且提產(chǎn)方式多樣，實(shí)際產(chǎn)量下降并不明顯。考慮到今年表內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量不斷刷新歷史新高，即使當(dāng)下有回落，總體供應(yīng)也維持在高位。
綜合供需兩端情況來(lái)看，需求有繼續(xù)走弱的壓力，而供應(yīng)維持高位運(yùn)行，供需仍有邊際轉(zhuǎn)弱的壓力。但需要注意的是，目前的庫(kù)存水平仍處于低位，供需矛盾仍在累積當(dāng)中。
　庫(kù)存仍有上升可能
上周，鋼材社會(huì)和鋼廠庫(kù)存雙雙環(huán)比回落，結(jié)束了庫(kù)存連續(xù)兩周的回升勢(shì)頭，在一定程度上緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。截至上周五，鋼材主要品種社會(huì)庫(kù)存合計(jì)為1011.16萬(wàn)噸，環(huán)比下降15.40萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存為462.46萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.19萬(wàn)噸。庫(kù)存增勢(shì)暫停，出現(xiàn)反復(fù)，但結(jié)合前面的供需兩端情況來(lái)看，后期庫(kù)存累積過(guò)程或會(huì)延續(xù)。
綜上，我們認(rèn)為，316不銹鋼無(wú)縫管價(jià)格或延續(xù)振蕩走勢(shì)。從宏觀方面看，中美貿(mào)易戰(zhàn)開啟，市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇，，但國(guó)家為對(duì)沖貿(mào)易戰(zhàn)壓力有可能采取對(duì)內(nèi)刺激措施；從產(chǎn)業(yè)層面看，隨著高溫天氣持續(xù)，終端需求持續(xù)走弱，但供需矛盾并不突出。

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