封庫？316不銹鋼管市場暴跌過后是時候出手了么？！



    本周國內黑色系期貨市場加速下滑，市場對于產能限產方面的消息敏感度明顯鈍化，節后庫存持續高企，316不銹鋼管需求啟動預期落空，使得鋼貿商及上下游企業轉而 對價格的敏感度明顯上升。截至收盤，鐵礦石暴跌逾5%，焦炭重挫逾4%，螺紋、熱卷、焦煤跌幅均在3%以上。尤其，螺紋最低一度擊穿3700元整數關口， 創出年內新低3663元，與年內最高點4062元相比，震幅逼近400元!
    與此同時，現貨價格出現跟跌，316不銹鋼管鋼坯價格于周四創出年內最大跌幅，累積跌幅高達100元。成品材方面，以螺紋居首，跌幅最高達到200元以上。板材亦有跟跌表現，但與螺線相比跌幅相對溫和，除部分城市跌幅在100元以上，大部分在幾十元不等。
    除卻工人返工不足、陰雨天氣等問題，為期15天的兩會將在20號早上正式閉幕，對北京及周邊地區的影響的確存在，工地開工受到較大影響，運輸亦不 通暢。而一些地區反應年后資金緊張相對明顯，國家對于地方政府ppp項目的整頓，使得大型基建需求減少或延后，施工方不敢貿然行動，目前地鐵等民生重點工 程亦沒有完全開工。另外，南方一些地區反應庫存出現爆倉，資源滯港現象嚴重，尤其螺紋資源增量較為明顯，廠內庫存與社會庫存節后連續三周上升。有業內人士 表示市場至少要在中旬或25號以后需求才能真正啟動。無炒不成歡，以上給以空頭階段性做空的機會，一路攻城略地，市場一片狼籍!
 本周市場在重挫之下，套現心理明顯加重，年后漲幅盡數回吐。下周即將進入3月中旬階段，往年這個時候市場復蘇腳步會有所加快，今年會是什么進度？經過空軍的暴力洗盤過后，整體市場會不會超跌反彈，還是繼續下破創出新低呢？
    從冬儲成本來看，以螺紋為例，去年底到春節前這段時間，鋼貿商冬儲的第二波成本基本在3800上下，第一波冬儲的成本3900元左右，從年后的價 格來看，利潤高的300元左右，低的在100-200元，在短期階段性下挫行情形成一致觀點的時候，套現的心理存在，若市場心理恐慌市場仍有下跌調整的空 間，但兩波冬儲成本綜合起來，利潤還要攤薄在幾十元不等，隨著近日接連的下挫，利潤被擠壓釋放，目前已基本接近冬儲成本，持續調整空間相對有限。除非鋼廠 庫存與社會庫存大面積爆倉或一些突發事件引起市場恐慌，市場信心崩潰瓦解，但短期來看暫時還看不到能夠引起市場恐慌的條件。
    從需求端來看，“正月十五”過后下游316不銹鋼管需求釋放不管快慢，終究會是逐步釋放的狀態，實際上盡管當前釋放不及預期，市場成交疲弱，但北方成交相比南方 相對較好。3月初工地陸續復工，只是受下跌影響，采購并不積極，觀望心理存在，隨用隨采，成交量表現一般。另外，由于年前一部分終端主動低位備貨，市場需 要一個去庫存化的緩沖時間，這部分資源要在3月中旬過后逐步消化，因此目前并不急于采購。隨著后期大面積復工的需求釋放，庫存消化也會加快，屆時矛盾點將 轉移到鋼廠產量的釋放上。
    從市場心理來看，在價格加速下跌過程中，上下游產業鏈觀望心理、套現心理上升，在成交遇阻的情況下，市場隨行就市占據大多數，跟跌補降成為主流， 進場采購較少。而雖然螺紋庫存超出近年新高，但板材廠內庫存則處于下降區間，社會庫存亦變化不大。同時，由于市場對于中下旬需求逐步啟動的預期仍然存在， 市場信心并未就此瓦解。一旦價格跌至市場心理價位，入場采購需求將會觸發，周末開始京津地區出貨氣氛開始升溫，表明當前價位已接近終端的心理價位。而部分 大戶也開始對采購量及價格進行限制，個別商家封庫暫停銷售。
    消息面上，周五上午，國內多個重要數據相繼亮相，其中2月CPI同比增長2.9%，時隔一年重回“2”時代。2月PPI同比增長3.7%，環比下 降0.1%，同比增幅亦出現回落。從2月金融數據來看，M2增速連續兩個月反彈，不過受春節因素影響，新增信貸及社會融資較1月份大幅縮減逾60%。近期 其它重要經濟數據亦將陸續公布，尤其與鋼鐵息息相關的固投、房地產等數據對市場的指引將愈加明確。
    綜合來看，短期316不銹鋼管市場繼續向下調整的空間相對有限，市場行情走向與需求釋放進度、相關數據及市場心態息息相關。預計，下周鋼價跌幅趨緩，市場逐步筑底回穩的可能性存在，部分超跌品種及市場甚至出現超跌反彈。

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